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著述起头：国元期货接洽
贵金属后市证明主要取决于好意思伊局势走向。跟着地缘打破局势从容狂妄，市集避险情怀降温，此前对贵金属变成压制的利空成分握续消退，价钱粗略率看护区间轰动启动；若后续关连干戈打破透彻兑现，地缘风险皆备解除，疏导宏不雅资金与市集情怀的改善，贵金属市集有望赢得阶段性利好守旧，价钱或迎来温情上行的行情。
一、行情归来
本周贵金属市集相对握稳，外盘伦敦金银永诀高潮1.91%和6.52%，COMEX金银永诀高潮1.30%和5.82%；内盘SGE金银T+D永诀高潮0.50%和5.53%，SHFE金银永诀高潮0.12%和5.8%。
二、蹙迫事件及基本面
1．交游员现在以为好意思联储在12月前降息的可能性约为60%。海外货币基金组织14日发布最新《寰球经济瞻望讲明》，将2026年寰球经济增长预期下调0.2个百分点至3.1%。讲明明确，中东战事已彰着负担寰球经济增长，若战事握续疏导高油价长久延续，本年寰球经济增速可能降至2.5%甚而更低，寰球经济下行风险进一步加大。
2．好意思国3月中枢PPI环比、同比数据均不足预期与前值，环比今值0.1%，低于预期0.4%、前值0.5%；同比今值3.8%，低于预期4.1%、前值3.9%。中枢坐褥端通胀数据走弱，意味着好意思国剔除波动成分后的坐褥端通胀压力有所缓解，未达市集预期水平。好意思国3月全体PPI证明分化，环比今值0.5%，大幅低于预期1.1%、前值0.7%；同比今值4%，虽较前值3.4%小幅回升，却仍低于预期4.6%。全体坐褥端通胀同比小幅上行，但环比增速显赫走弱，通胀上行力度弱于市集预判。
3．好意思国4月纽约联储制造业指数今值11，远超预期0与前值-0.2，区域制造业景气度彰着回暖；但3月制造业产出环比降0.1%、工业产出环比降0.5%，均低于预期和前值。好意思国制造业区域证明向好，全体产出却下滑，复苏基础并不巩固。
4．好意思国4月11日当周初次苦求休闲维持东说念主数为20.7万东说念主，低于预期21.3万东说念主，同期较前值21.9万东说念主不绝减少。该数据邻接走低，体现出好意思国劳能源市集仍保握相对谨慎的景色，劳动市集未浮现疲软迹象，赛车pk10官网平台对好意思国经济变成一定守旧。
三、好意思元指数
上周好意思元指数呈现先抑后扬的格式，全体在98.00-98.50区间波动。面前好意思元指数走势取决于中东战事演变与好意思联储降息节律的博弈。IMF下调2026年寰球增长预期至3.1%，并警示中东战事与高油价可能进一步负担经济，虽地缘风险短期守旧好意思元避险需求，但寰球经济放缓预期放松好意思元金钱引诱力。好意思国3月中枢PPI与全体PPI均全面低于预期，中枢PPI环比同比双降，炫夸坐褥端通胀压力缓解，强化市集对好意思联储6月降息的押注，好意思债收益率或承压，放松好意思元利差上风。制造业数据分化，纽约联储制造业指数大幅回升但全体工业产出下滑，复苏基础不稳，而4月11日当周初请休闲金东说念主数降至20.7万东说念主，劳能源市集谨慎提供一定守旧。
四、库存
芝加哥交易交游所公布讲明炫夸，4月17日COMEX金库存2999.72万盎司，较前一周减少了55.37万盎司。芝加哥交易交游所公布讲明炫夸，4月17号COMEX银库存3.2亿盎司，较前一周减少了879.07万盎司。
五、ETF握仓
兑现4月17日，SPDR握仓量为1060.62吨，与前一周比较增多了8.2吨，基金握仓有所增多。兑现到4月17日，SLV握仓量为15310.95吨，与前一周比较增多了19.71吨，基金握仓有所增多。
六、国内期货市集握仓
兑现4月17日当周，沪金主力期货握仓量为181300手，较上周减少966手；沪银主力期货握仓量为255911手，较上周增多1886手。
七、后市瞻望
贵金属后市证明主要取决于好意思伊局势走向。跟着地缘打破局势从容狂妄，市集避险情怀降温，此前对贵金属变成压制的利空成分握续消退，价钱粗略率看护区间轰动启动；若后续关连干戈打破透彻兑现，地缘风险皆备解除，疏导宏不雅资金与市集情怀的改善，贵金属市集有望赢得阶段性利好守旧，价钱或迎来温情上行的行情。
]article_adlist-->写稿日历：2026年４月20日
作家：范芮
高中分析师
期货从业履历号：F3055660
投资商议履历号：Z0014442
筹备电话：010-84555195
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